航天宏图信息技术股份有限公司8月27日披露2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入5083万元，同比下降82.5%；归属于上市公司股东的净利润为亏损3.51亿元，上年同期亏损2.48亿元；扣除非经常性损益后的净亏损同样约为3.51亿元。报告期末，公司归母净资产为负13.67亿元，经营压力已经不只是单一项目波动。

订单收缩背后是资金与资格的双重约束

公司称，宏观环境和资金约束影响经营，只承接具备财政保障的民用项目，导致订单数量下降；特种领域则继续受到全军采购资格暂停影响。这里需要区分业务能力与订单通道：公司仍拥有遥感、空天信息平台和无人机等技术资产，但失去部分投标资格、供应商付款困难和客户对履约能力的担忧，会直接削弱新项目获取及执行。

截至6月30日，公司中信银行募集资金专户被冻结3.46亿元，广发银行相关账户被冻结345.22万元，公告称冻结主要源于欠付供应商账款及离职员工薪酬。冻结金额不是可自由调度现金，反而反映债务与司法执行压力。公司还拟为湖南航天宏图无人机系统有限公司增加不超过1000万元授信担保，而该子公司公告披露为失信被执行人，担保事项尚需股东会审议，实际金额也要以最终协议为准。

半年报本身存在需要重视的审议分歧

董事会以6票同意、3票弃权通过半年报议案。三名独立董事表示，2025年财报被出具无法表示意见、内部控制审计报告被出具否定意见，相关影响尚未消除；公司仍处于现场检查和立案调查阶段，持续经营能力及长期资产减值也存在重大不确定性。因此，当前财务数字虽然来自公司披露，但阅读时必须同时保留这一治理与会计判断边界。

航天宏图的问题不能用“行业处于低谷”简单解释。后续关键节点包括监管调查结论、被冻结资金能否解除、供应商及员工欠款处理、军采资格状态、负净资产改善以及新签订单的现金保障。对于空天信息企业，技术平台只有在合同、交付和回款链条恢复后，才能重新转化为可持续经营能力。