北斗星通8月27日披露2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入12.35亿元，同比增长38.48%；归属于上市公司股东的净利润4089.84万元，同比增长2784.18%；扣除非经常性损益后的净利润2445.11万元，上年同期亏损3402.11万元。利润增幅很高，但主要建立在上年同期低基数之上，不能简单等同于盈利能力完成跃迁。
增长来自芯片、模组和导航产品放量
公司称，上半年聚焦智能位置数字底座和陶瓷元器件，芯片及数据服务业务中的芯片、模组产品，以及导航产品业务中的Livox产品线收入增长。需求场景包括智能割草机、行业无人机、农机、车载和人形机器人。这些市场扩大了高精度定位的应用边界，但消费级、工业级和车规级客户在价格、认证和交付周期上差异明显，新客户导入也不等于已经形成长期稳定订单。
报告期研发投入1.97亿元，占营业收入15.98%。持续研发是卫星导航芯片、天线和算法保持竞争力的必要条件，也会对利润率形成长期约束。公司需要在国产替代、海外竞争与下游客户降本之间取得平衡。
现金流改善程度弱于利润
上半年经营活动现金流量净额1.41亿元，同比下降55.50%。公司解释，奖金支付增加、上年同期存在大额政府补助，以及为保障交付和供应链安全增加采购付款，共同造成现金流回落。现金流仍为正，但利润增长与现金流下降同时出现，说明备货和付款节奏需要继续观察。
北斗星通本期数据表明导航产业正在从传统专业市场向机器人、无人机和智能设备延伸。后续真正重要的是各新场景能否形成重复采购、产品毛利率能否保持，以及经营现金流是否随着库存消化和客户回款重新增长。